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润滑油知识

壳 牌收购英国天然气背后 有五件事必须知道

发布时间:2015-4-13 点击:348 字体大小: 返回

荷 兰皇家壳牌有限公司将出资700亿美元,收购英国天然气集团(简称BG),这 是近十年来全球能源行业最大一笔并购交易。去 年油价暴跌导致行业压力重重,整合势在必行,此交易即是明证。关于这笔交易,以 下是你需要知道的五件事。

1. 这 起并购对行业来说具有里程碑的意义。一般来说,当 收购某家石油天然气储备公司的股票比自行钻探的价格更便宜时,能 源行业就会发生大型并购。自去年1月以来,BG的股价下跌超过50%,壳牌现在收购BG非常合算,因 为它无法用低于收购价的资金配置出堪比BG规模的资产组合。虽说比起15年前,能 源业有能力进行收购和适合被收购的公司都少了很多,但 行业收购的逻辑现今同样适用。

2. 并 购不是为了壮大规模,而是为了效益。上 一波石油巨头涌现并购潮,目 的是为了成立规模更大、资金实力更强的公司,因 为只有实力够强的公司才能不断寻找新的油田储备,而 新油田要么在技术风险高的地方(如 墨西哥湾或美国的阿拉斯加州),要 么是在政治风险高的地方(如俄罗斯、巴西和哈萨克斯坦)。相比之下,这 次合并的目的是压缩供应链成本,过去十年里,石 油行业一直想当然地以为中国和印度对能源的需求会永远高速增长,于 是各家公司肆无忌惮地粗放扩张。如今,壳牌和BG要 确保股东收益可以稳步增长,面临的压力都不小(壳 牌曾经承诺高现金分红,还抛出250亿 美元的股票回购计划证明实力)。

未来几年,两 家公司计划每年至少节省25亿美元成本。比 如在澳大利亚东北部的昆士兰,两 家公司的大型液化天然气项目位置比较接近,共 享基础设施有利于提高双方效益。此外,今年1月,壳牌冻结了200亿 美元的箭头能源项目(与 中石油成立的合资公司);去年12月,BG确 认昆士兰柯蒂斯液化天然气项目损失了20亿美元。总之,两家公司期望2016年 能将资本支出压缩到400亿美元以下,去年同期支出为450亿美元。此 项交易将催生全球最大的天然气生产商,规模超过了埃克森,也 是迄今西欧最大的综合性石油生产商,不过未来三年内,壳牌将削减300亿美元的非核心资产。也就是说,未 来三年该公司规模可能不会扩大,反而会精简一些。

3. 可以说,这 笔交易里天然气的地位更重要,而不是石油。两 家公司都是液化天然气重要的生产商,近 来这项贸易在全球飞速发展。究其原因,一 是中国和印度两国转换能源消费模式,转 向比煤炭污染更少的能源,巩 固了对液化天然气的长期需求;二是欧洲需求增长,因 为不能再仅靠俄罗斯供应天然气了。合 并后的公司将成为全球最大的液化天然气生产商,而 且在东非和澳大利亚有未开发的资产。

4. 深 水石油开采也是一大重点。海 洋石油开发是壳牌和BG优先考虑的合作领域。周 三两家公司联合声明称,十 年后海上石油产量将上升到近60万桶/天,远高于目前的15万桶/天。要做到这一点,他 们需要好好开发在巴西的资产,因其合作伙伴——巴 西国家石油公司腐败蔓延且成本膨胀,许 多新发现大型油田的开采一直停滞不前。

5. 并 购与美国的页岩气无关。尽 管廉价页岩气的出现,使 两家公司对美国进口液化天然气方面的投资都遭受了损失(两 家公司在美国有五个以上再气化终端)。但 二者都不是美国本土页岩气的主要生产商。没错,BG是收购了德克萨斯、路 易斯安那和宾夕法尼亚的大片页岩油气田,但每天石油产量不足6万桶,投 资开发该项目的计划也一再推迟。

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